近段時間，PVC跟隨周邊市場走高，主力期價站上7000元/噸整數(shù)位后上漲240點，隨即重回弱勢。筆者個人認(rèn)為，在pvc產(chǎn)能大量過剩，且近年開工率維持在五六成的背景下，PVC市場價格主要由生產(chǎn)成本和下游需求兩大因素主導(dǎo)，但目前成本因素受下游需求疲弱拖累，難以發(fā)揮作用。
一，調(diào)控依舊，下游需求不樂觀。
PVC的最大消費領(lǐng)域是型材、異型材和管材，主要用于建筑領(lǐng)域，由此可知，國內(nèi)房地產(chǎn)市場的發(fā)展?fàn)顩r對PVC市場影響較大。2月10日，安徽蕪湖市出臺樓市救市政策，給予在蕪湖市區(qū)購買自住普通商品住房免繳契稅的補(bǔ)貼，而購房面積在90平方米以下的，還有額外的貨幣補(bǔ)貼。但在2月13日，蕪湖樓市新政叫停，地方救市被亮紅燈。此事再一次驗證了中央尚無改變樓市調(diào)控大方向的政治意志。
保障房方面，雖然政策大力支持保障房建設(shè)，但實際資金缺口巨大。2月6日，財政部提出，各地要拓寬資金來源渠道，加大保障性安居工程投入力度，確保不留資金缺口。從實際情況來看，按計劃我國2011年開工建設(shè)1000萬套保障性住房，共需1.3萬億元人民幣，而中央財政下達(dá)的保障性安居工程補(bǔ)助資金僅1709億元，資金缺口巨大，目前竣工時間則被各地方政府淡化了。基于現(xiàn)實資金壓力，中央也開始對保障房的建設(shè)目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，且計劃重點也從“規(guī)定套數(shù)”轉(zhuǎn)向了“保證投資”。據(jù)了解，今年我國計劃開工建設(shè)700萬套保障性住房，計劃建成的保障性住房數(shù)量為500萬套。
二，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩。
有數(shù)據(jù)表明，GDP增速與PVC價格存在相關(guān)性，因此，國內(nèi)未來經(jīng)濟(jì)走向也將直接影響PVC的價格。
目前，在國際金融環(huán)境不穩(wěn)的背景下，中國官方調(diào)低了2012年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，約8%。同時，國際貨幣基金組織(IMF)在2月6日發(fā)布的《中國經(jīng)濟(jì)展望》報告將中國2012年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從去年9月份的9.0%下調(diào)至8.25%。
簡而言之，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，則PVC將不具備大幅上行的基礎(chǔ)和動力。
三，電石價格走穩(wěn)，成本支撐明顯。
國內(nèi)PVC生產(chǎn)以電石法工藝為主，因此這里分析生產(chǎn)成本主要從電石原料這個角度出發(fā)。目前，電石價格基本趨于穩(wěn)定：一方面，電石企業(yè)目前已經(jīng)無法承受電石價格下跌，減產(chǎn)保價現(xiàn)象已經(jīng)很普遍;另一方面，PVC需求短期難有改觀，但PVC企業(yè)恐電石企業(yè)大規(guī)模停車，目前壓低電石接收價格的意愿已經(jīng)不明顯。
從基本面來看，落后產(chǎn)能淘汰也將支撐電石價格。據(jù)了解，中國電石工業(yè)協(xié)會討論的“十二五”期間電石行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的具體目標(biāo)是，將內(nèi)燃式電石爐淘汰范圍從原來執(zhí)行的單爐容量1.25萬千伏安以下提高到2萬千伏安以下，到2015年全部淘汰2萬千伏安以下的內(nèi)燃式電石爐。此舉將淘汰落后產(chǎn)能1300萬噸，為我國電石總產(chǎn)能的半壁江山。
而在電石價格走穩(wěn)的情況下，我們卻發(fā)現(xiàn)PVC的生產(chǎn)利潤已有近半年的時間處于較大幅度虧損之中。按現(xiàn)階段華東地區(qū)電石報價3700元/噸計算，電石法PVC生產(chǎn)成本在7050元/噸附近，每噸虧損幅度在300元之上。春節(jié)后PVC期價的上漲在一定程度上是成本因素發(fā)揮的結(jié)果，但最終在需求未有改觀的拖累下，成本因素獨木難支，期價重回弱勢格局。
除此之外，從國家電價改革的政策導(dǎo)向來看，電價上調(diào)將是必然的。這將直接提升PVC生產(chǎn)成本，生產(chǎn)企業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)。
綜上所述，筆者認(rèn)為PVC基本面情況并未有實質(zhì)好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)調(diào)控政策未放松，加上中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，下游需求難有起色。成本方面，雖然電石和電價相對堅挺，但在需求疲弱拖累下，成本因素難以發(fā)揮作用。從技術(shù)面看，主力期價跌破7000元/噸整數(shù)位，短期內(nèi)弱勢格局難改。
