文 / bilbo 2014年11月12日 16:20:56 7
本文作者文華泰證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華爾街見聞專欄作家俞平康。授權(quán)華爾街見聞發(fā)表。
中國推新版“馬歇爾計劃”支持中國經(jīng)濟(jì)的走出去戰(zhàn)略，設(shè)立規(guī)模達(dá)400億的基金，用于為“一帶一路”沿線各國，以及我國相關(guān)西部、東南部省份的基建、能源、金融合作等方面提供融資支持，達(dá)到輸出國內(nèi)過剩產(chǎn)能，促進(jìn)的國際化及提升中國的國際影響力的戰(zhàn)略目標(biāo)。
經(jīng)投入產(chǎn)出模型嚴(yán)格計算后，我們認(rèn)為：
1、中短期內(nèi)，“一帶一路”有助于消化過剩產(chǎn)能，但對推動本國經(jīng)濟(jì)增長效益不大。以投入產(chǎn)出模型計算，1單位的基建將拉動上游相關(guān)產(chǎn)業(yè)1.89單位的生產(chǎn)擴(kuò)張，但更重要的是，作為上游產(chǎn)業(yè)，1單位的基建可以推動下游產(chǎn)業(yè)3.05單位的生產(chǎn)擴(kuò)張?！耙宦芬粠А睂⒂兄趪鴥?nèi)部分行業(yè)如鋼材、水泥、煤炭等對過剩產(chǎn)能的消化，因?yàn)殡m然1單位的走了出去，但是1.89單位的生產(chǎn)還是源自于國內(nèi)的。然而在“基建走出去”的情況下，1單位的基建對下游產(chǎn)業(yè)所產(chǎn)生的3.05單位的推動效應(yīng)就完全貢獻(xiàn)給了國外，而不是推動本國經(jīng)濟(jì)。
2、中長期內(nèi)“一帶一路”助力亞太經(jīng)濟(jì)一體化，戰(zhàn)略意義重大，且有助于我國外儲方向多元化。中國將通過21世紀(jì)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的一體化，帶動區(qū)域間貿(mào)易活動的增長和更廣泛的區(qū)域合作，通過充分利用各經(jīng)濟(jì)體的比較優(yōu)勢做到貿(mào)易成本的小化，從而促進(jìn)區(qū)域間資源的合理配置。此外，中國版“馬歇爾計劃”著眼于能源和國家安全的戰(zhàn)略意義，對“一路一帶”的將帶來經(jīng)濟(jì)體外延的擴(kuò)張。同時，此戰(zhàn)略有助于我國巨額外匯儲備方向的多元化。
3、與美國馬歇爾計劃不同，中國版“馬歇爾計劃”對經(jīng)濟(jì)具有更廣泛的經(jīng)濟(jì)效益。與美國的“馬歇爾計劃”不同，中國版的“馬歇爾計劃”是一種更無償?shù)摹百浻琛?，對于區(qū)域經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)更加顯著。美國“馬歇爾計劃”的主要資金都用于購買終產(chǎn)品進(jìn)行消費(fèi)，而這些終產(chǎn)品又多數(shù)來自于美國，對于美國經(jīng)濟(jì)的拉動效應(yīng)十分顯著。而中國的“馬歇爾計劃”采取基建輸出的方式，基建作為中上游產(chǎn)品，其產(chǎn)生的引致、引致消費(fèi)完全留給了“一路一帶”的沿線地區(qū)，因此可以說“一路一帶”確實(shí)會繁榮一路、富強(qiáng)一帶，這是中國贈予地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的外部效應(yīng)。
4、“一帶一路”須循序漸進(jìn)地展開，加強(qiáng)危機(jī)應(yīng)對機(jī)制，并在海外援助中增加對中國下游產(chǎn)品的需求。中國的地緣政治十分復(fù)雜，并且從中國多年歐洲開發(fā)的經(jīng)驗(yàn)來看，有必要保持較高的軍事水平應(yīng)對海外可能面對的多方困難。對外的基建輸出仍應(yīng)當(dāng)循序漸進(jìn)的原則，在資金的投放上采取“試水”的態(tài)度，充分保障的回報率。同時，借鑒美國馬歇爾計劃的經(jīng)驗(yàn)，我們在今后海外和援建中應(yīng)增加對我國下游產(chǎn)品的需求，擴(kuò)大海外和援助對我國經(jīng)濟(jì)的拉動效應(yīng)。
在現(xiàn)階段國內(nèi)經(jīng)濟(jì)緩慢筑底，國內(nèi)需求相對疲弱的局面下，“一帶一路”為國內(nèi)部分產(chǎn)業(yè)中短期內(nèi)消化過剩產(chǎn)能和去庫存提供了契機(jī)。依托于港口、公路建設(shè)公司等主體，通過“走出去”戰(zhàn)略，于“一路一帶”沿線的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并通過運(yùn)營管理收回部分的收益。
一個仔細(xì)計算過的數(shù)字勝過千言萬語，我們可以通過投入產(chǎn)出模型來理解“走出去的基建”具體有何效應(yīng)，該方法由諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主列昂惕夫創(chuàng)立，主要貢獻(xiàn)在于可以測量國民經(jīng)濟(jì)各產(chǎn)業(yè)之間直接或間接的聯(lián)系，從而對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及國民收入的構(gòu)成做出合理判斷。
投入產(chǎn)出表的系數(shù)分析為我們提供了某行業(yè)對其上游行業(yè)的總需求的拉動效應(yīng)和對其下游行業(yè)的總供給的推動效應(yīng)的測量方法。經(jīng)過仔細(xì)計算，我們獲得了各行業(yè)的完全消耗系數(shù)（拉動效應(yīng)）和完全分配系數(shù)（推動效應(yīng)）。下表列出了基建行業(yè)和房地產(chǎn)建筑業(yè)兩個大行業(yè)的系數(shù)。其中，與基建相關(guān)行業(yè)有6個（電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，交通運(yùn)輸及倉儲業(yè)，郵政業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)），與房地產(chǎn)建筑業(yè)相關(guān)的行業(yè)有兩個（房地產(chǎn)業(yè)，建筑業(yè)）。
在拉動效應(yīng)方面，1單位的基建產(chǎn)出將拉動上游相關(guān)產(chǎn)業(yè)1.89單位的生產(chǎn)擴(kuò)張，這個效應(yīng)可能更大，因?yàn)槲覀冊谶@里僅囊括了6個基建的相關(guān)行業(yè)，但大體上基建與房地產(chǎn)業(yè)的拉動效應(yīng)是相當(dāng)?shù)?，或者說略低一點(diǎn)。這就是為什么從中短期內(nèi)來看，“一路一帶”戰(zhàn)略導(dǎo)致的“走出去的基建”將對于國內(nèi)部分行業(yè)如鋼材、水泥、煤炭等的去化產(chǎn)生積極作用，主要的原因就是在于雖然走了出去，但是生產(chǎn)還是源自于國內(nèi)的。
在推動效應(yīng)方面，主要指該行業(yè)對于下游生產(chǎn)所激發(fā)的總供給，例如1單位的基建產(chǎn)出將總體推動3.05個單位的供給的擴(kuò)張，這集中體現(xiàn)了基建作為上游產(chǎn)業(yè)帶動整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效用。相對而言，房地產(chǎn)作為下游產(chǎn)業(yè)，推動效應(yīng)就小得多，這是符合經(jīng)濟(jì)直覺的。然而在“基建走出去”的情況下，基建行業(yè)這一部分的推動效應(yīng)對我國經(jīng)濟(jì)而言就損失了，因?yàn)榛òl(fā)生在國外，推動效應(yīng)也發(fā)生在國外。我們常說的“要想富，先修路”就描述了基建作為供給所能給其他行業(yè)帶來的推動效應(yīng)，若是道路修在國外，雖然修路所用的設(shè)備、材料對我國經(jīng)濟(jì)仍然有拉動作用，但我們就無法同時享有道路的使用給當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)帶來的推動效應(yīng)了。
但是中長期內(nèi)“一路一帶”助力亞洲經(jīng)濟(jì)一體化，戰(zhàn)略意義重大，并有利于外儲多元化
雖然損失了基建帶來的推動效應(yīng)，但“一帶一路”在中長期內(nèi)的戰(zhàn)略意義仍然可圈可點(diǎn)，因?yàn)橥ㄟ^21世紀(jì)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略，中國將促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的一體化，首先采取資本的輸出亞洲經(jīng)濟(jì)的增長，從而帶來區(qū)域間貿(mào)易活動的增長和更廣泛的區(qū)域合作，通過充分利用各經(jīng)濟(jì)體的比較優(yōu)勢做到貿(mào)易成本的小化，從而促進(jìn)區(qū)域間資源的合理配置，這一點(diǎn)與歐美經(jīng)濟(jì)一體化的邏輯是十分類似的，例如，美國和加拿大在二戰(zhàn)中基礎(chǔ)設(shè)施受損小，它們比戰(zhàn)前要繁榮的多，但是出口貿(mào)易只占經(jīng)濟(jì)中的一小部分，馬歇爾計劃中很大一部分資金援助將被歐洲用來從美/加處購買工業(yè)制成品和原材料，這就促進(jìn)了區(qū)域間進(jìn)出口貿(mào)易的增長。而“一路一帶”戰(zhàn)略也將使中國自身從這一類似的路徑中受益。
此外，中國版“馬歇爾計劃”著眼于能源和國家安全的戰(zhàn)略意義，對“一路一帶”的將帶來經(jīng)濟(jì)體外延的擴(kuò)張。這些基建、尤其是后續(xù)的運(yùn)營，將帶來與國外更多的能源領(lǐng)域的合作機(jī)遇，這將會回補(bǔ)常年以來我國經(jīng)濟(jì)對于部分能源的議價權(quán)方面的劣勢，而對外的也將逐漸帶來國防外延的擴(kuò)張。
第三，“一帶一路”的基金融資來源中我國外儲占比在65%以上，這有助于我國巨額外匯儲備方向的多元化?；ㄔ趪?yán)格控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上，長遠(yuǎn)看可能實(shí)現(xiàn)比美國國債更高的收益。
中國版“馬歇爾計劃”與美國不同，對經(jīng)濟(jì)具有更廣泛的經(jīng)濟(jì)效益
二戰(zhàn)結(jié)束后，為消化美國在戰(zhàn)時的過剩產(chǎn)能，美國于1947年7月正式啟動“馬歇爾計劃”，將龐大的資本輸出到歐洲，刺激消費(fèi)品、就業(yè)市場復(fù)蘇，拉動歐洲對基本消費(fèi)品的需求潛能、進(jìn)而帶動美國出口貿(mào)易，并且增強(qiáng)了歐洲地區(qū)的對美國中樞的向心力，奠定了美國的戰(zhàn)略地位。美國輸歐的資金總量為130億（贈款90%、貸款10%），其中88億流入貨品采購，27億進(jìn)入原料市場，16億流入工業(yè)機(jī)械。
歐洲經(jīng)合組織OECD的前身在美國援助款項(xiàng)的分配當(dāng)中扮演了重要角色，要求必須以各國的資源、生產(chǎn)指標(biāo)、進(jìn)出口貿(mào)易、國際收支及外匯儲備等為依據(jù)，進(jìn)行某種程度的跨國調(diào)節(jié)；因此馬歇爾計劃無形中促進(jìn)了西歐地區(qū)的貿(mào)易自由化和歐洲一體化進(jìn)程，也形成了實(shí)際上的以美國為核心，各國依據(jù)美方統(tǒng)籌進(jìn)行經(jīng)濟(jì)重建的機(jī)制。
與美國的“馬歇爾計劃”不同，中國版的“馬歇爾計劃”是一種更無償?shù)摹百浻琛保?/span>對于區(qū)域經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)更加顯著。理由是美國“馬歇爾計劃”雖然主要為贈款，但主要資金都用于購買終產(chǎn)品進(jìn)行消費(fèi)，而這些終產(chǎn)品又多數(shù)來自于美國，由于歐洲國家在二戰(zhàn)中耗盡了外儲，馬歇爾計劃的資金援助幾乎是它們從國外進(jìn)口商品的資本，在計劃初進(jìn)口多的是必需品——比如食物和服裝，而在后期消費(fèi)方向轉(zhuǎn)向了重建所需物資——這也是馬歇爾計劃初的用意所在。關(guān)鍵在于消費(fèi)品屬于下游產(chǎn)品，被消費(fèi)后不再對歐洲產(chǎn)生效益，但從投入產(chǎn)出模型可以看出，它們對于美國經(jīng)濟(jì)的拉動效應(yīng)卻是十分顯著的。如上表所列，服裝業(yè)對上游產(chǎn)業(yè)的拉動系數(shù)為2.57，即購買1個單位（例如，美元）的服裝能拉動美國上游產(chǎn)業(yè)2.57個單位的產(chǎn)出。而1個單位的服裝僅能推動歐洲當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)0.87個單位的產(chǎn)出。這于基建有天壤之別。
而中國的“馬歇爾計劃”采取基建輸出的方式，基建作為上游產(chǎn)品，弱于國外，其產(chǎn)生的引致、引致消費(fèi)并沒有留給中國，而是留給了“一路一帶”的沿線地區(qū)，因此可以說“一路一帶”確實(shí)會繁榮一路、富強(qiáng)一帶，這是中國贈予地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的外部效應(yīng)。
“一帶一路”須循序漸進(jìn)地展開，加強(qiáng)危機(jī)應(yīng)對保障機(jī)制，并增加海外援助中對中國下游產(chǎn)品的需求
“一路一帶”具有深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義，在實(shí)施過程中我們必須清醒地注意到san點(diǎn)。
其一，“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施和基建收益有賴于后續(xù)軍事保障。美國“馬歇爾計劃”有充分的軍事保障，美國作為二戰(zhàn)后軍事強(qiáng)國，需保障經(jīng)濟(jì)的后花園歐洲與蘇聯(lián)對抗。當(dāng)今中國面臨的地緣政治形式十分復(fù)雜，從中國多年在歐亞開發(fā)的經(jīng)驗(yàn)來看，必須對海外可能面對的多方面困難有充分的準(zhǔn)備。
其二，循序漸進(jìn)的原則是我國改革開放的成功經(jīng)驗(yàn)。對外的基建輸出也應(yīng)當(dāng)循序漸進(jìn)的原則，在資金的投放上采取“試水”的態(tài)度，充分保障的回報率；在地區(qū)選擇上，可以選擇試錯成本較低，國際關(guān)系相對良好的國家首先進(jìn)行合作。
其三，借鑒美國馬歇爾計劃的經(jīng)驗(yàn)，我們今后在海外的和援建計劃中，可以增加對我國下游產(chǎn)品的需求的比重，用以擴(kuò)大對我國經(jīng)濟(jì)的拉動效應(yīng)。
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